Detrás del espejo-2a.parte

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(O la incógnita titulada Edenor y la energía en Argentina)

Parte 2
La crisis energética de la Argentina ¿es una crisis de energía o una crisis política?
¿Carecemos de los conocimientos, los instrumentos, los medios, las instalaciones y las
redes, o lo que falta desde hace décadas, es la decisión gubernamental de resolverlo?
Quiénes son los dueños de la energía y su distribución: ¿el pueblo, el Estado, el gobierno o
las grandes empresas, corporaciones e inversionistas extranjeros?
Marcelo Mindlin
El empresario no solo logró sobrevivir a años de congelamiento tarifario durante el
kirchnerismo sino que además en ese período logró un fuerte crecimiento de sus
activos en el sector eléctrico.
Por otra parte, desde el arranque del gobierno de Cambiemos, quedó clara su buena
sintonía con la nueva administración. Hace dos años le compró a Angelo Calcaterra,
primo del presidente, su compañía constructora, IECSA. Sacde, su nombre
actual, sigue detrás del soterramiento del tren Sarmiento y estuvo a cargo de la
construcción de un tramo del Paseo del Bajo.
La polémica política tarifaria del anterior gobierno motivó la salida de jugadores
internacionales como Electricité de France. Esa retirada fue aprovechada por Mindlin, que
además tuvo la cintura para resistir embates que apuntaban a reestatizar el negocio de la
distribución eléctrica. (3)
Actualidad
Generación

En cuanto a la generación de energía, al 31 de julio de 2019 Pampa posee una capacidad
instalada actual de 4.751 MW, lo que equivale al 12% de la capacidad instalada de
Argentina. Sumado a las próximas expansiones de 471 MW a ser desarrolladas por la
compañía, la capacidad instalada total ascendería a 5.222 MW.
Transener
En transmisión, Pampa Energía posee el co-control de Transener a través del 50%
que posee de Citelec (dueña del 52,7% de la compañía) en sociedad con IEASA.
Transener realiza la operación y mantenimiento de la red de transmisión en alta
tensión de Argentina. Opera y mantiene más de 20,9 mil km. de líneas de alta
tensión en Argentina, lo que implica el 85% de la red de alta tensión del país, y
supervisa el, 15% restante. A través de las líneas que opera, se transporta más del
65% de la energía eléctrica generada en el país.
Edenor. En el segmento de distribución, Pampa Energía controla Edenor, la mayor distribuidora de
electricidad de la Argentina, a través de la tenencia del 51,8% de sus acciones. Edenor
cuenta con 3 millones de clientes y un área de concesión que abarca una población de 9
millones de personas y 362 mil empresas, en un área urbana de 4637 kilómetros. Edenor
cubre el norte de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y el noroeste del Gran Buenos Aires.
En 2020, como parte de su plan de enfocar sus inversiones en la generación de energía y
exploración y producción de gas, con foco en el desarrollo y la explotación de sus reservas
de gas no convencional (shale y tight gas), Pampa Energía inicia las negociaciones de venta
del paquete accionario de Edenor. De cara a dicha transacción, firma un contrato con Daniel
Eduardo Vila, Mauricio Filiberti, José Luis Manzano y un grupo de fondos de inversión y
compañías representados por estos últimos. El cierre de la transacción se encuentra sujeto al
cumplimiento de determinadas condiciones precedentes usuales para este tipo de
transacciones, incluyendo entre otras, la aprobación por parte de la asamblea de accionistas
de Pampa y del Ente Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE).
Petróleo y gas
En 2016, Pampa reforzó su exploración y producción de hidrocarburos, que había
comenzado a través de su subsidiaria Petrolera Pampa, con la adquisición de Petrobras
Argentina, anteriormente PeCom Energía y luego ex subsidiaria de Petrobras en Argentina. La
empresa actualmente participa en áreas operadas y no operadas en las cuencas Neuquina,
San Jorge y Noroeste, donde su nivel de producción promedio total alcanzó los 47 miles de
barriles equivalentes de petróleo por día (90% de esto es producción de gas natural), con
participación en 11 bloques de producción y 869 pozos productivos. Hoy es uno de los
principales productores de gas natural de Argentina, con un 6% de la producción de gas, y
una importante participación en Vaca Muerta con áreas que cubren el 4% de toda su
superficie. Además, es el tercer productor de gas no convencional más grande del país.
TGS
En el segmento del transporte de gas natural, Pampa posee una participación de co-control
en TGS, a través del 50% de CIESA, que a su vez es dueña del 51% de TGS. TGS es la
transportadora de gas más importante del país, con 9183 kilómetros de gasoductos
distribuidos en siete provincias del sur de la Argentina, lo que lo convierte en el sistema de
gasoductos más extenso de América Latina. Además, transporta más del 60% del gas
consumido en el país, abasteciendo a más de 8 millones de personas.
A través de su complejo ubicado en General Cerri, Bahía Blanca, TGS se ha convertido en
una empresa líder en producción y comercialización de líquidos del gas natural, con una
capacidad de producción de un millón de toneladas al año. Desde 2018, después de la
construcción de un gasoducto y de la planta de acondicionamiento en Vaca Muerta se
convirtió en la primera Midstreamer de Argentina.
Refinor
En downstream (refinación y comercialización de combustibles), Pampa Energía posee una
participación directa del 28,5% en Refinor. Refinor cuenta con una refinería de 25,8 miles de
barriles de petróleo por día de capacidad, 81 estaciones de servicio marca Refinor y una
capacidad de procesamiento de líquidos de gas natural de 390 mil toneladas anuales.Petroquímica
Pampa posee 3 plantas de alta complejidad que producen estireno, caucho sintético y
aromáticos y solventes en Puerto General San Martín, Provincia de Santa Fe, y una planta de
poliestireno en Zárate, Provincia de Buenos Aires. Pampa alcanza una participación de
mercado de entre 80% y 100% para estos productos en Argentina.
Central eléctrica Ensenada Barragán
En 2019, Pampa Energía, asociada a la empresa estatal YPF compró a central eléctrica
Ensenada de Barragán, privatizada por el Estado. (1)
Ingresando al mundo del espejo
Las razones de la venta
Hace semanas que se venía hablando de la venta de Edenor al Grupo Vila-Manzano, y una
de las razones que se exponían para la venta era el congelamiento de tarifas y la tensa
relación con la actual administración de Alberto Fernández por la cercanía de Mindlin con la
gestión de Mauricio Macri.
Sin embargo, desde Pampa recordaron que Mindlin adquirió su parte de Edenor durante el
gobierno de Néstor Kirchner y que mantuvieron la empresa en los dos gobiernos de Cristina
Kirchner.
Lo mismo con el tema tarifas, y más allá de la promesa del Gobierno de subirlas, entre ellas
las de luz, Pampa también transitó etapas de tarifas pisadas en los gobiernos kirchneristas.
Los compradores
La firma compradora es la Empresa de Energía del Cono Sur (EDELCOS) indicó en un
comunicado que “la operación se realizó tomando un valor compañía de u$s 200 millones”.
Esta empresa en una sociedad de la que participan “indirectamente” Daniel Vila,
Mauricio Filiberti, José Luis Manzano, el fondo Andina PLC y Global Income Fund
Limited,
El valor de empresa al que se tomó para adquirir las acciones Clase A que Pampa Energía
tenía en Edenor excluye la deuda financiera.
EDELCOS indicó en su comunicado que tomará el control de la distribuidora, “una vez que
se hubieran cumplido todas las condiciones precedentes establecidas, incluyendo la
obtención de la aprobación del ENRE”.
Además, se indicó que tras el cierre de la operación “se realizará una oferta pública al
resto de los accionistas de la compañía en virtud de lo establecido por las normas de
la Comisión Nacional de Valores y las normas de la Securities and Exchange
Commission (SEC) de los Estados Unidos”.(4)
Quién es quién
Esta es la “primera operación” que hace EDELCOS. Además el comunicado de los
compradores detalló: “Andina PLC es una compañía de energía propietaria de Edemsa la distribuidora de electricidad de Mendoza, y de Hidroeléctrica Ameghino, empresa
de generación eléctrica”.
“Daniel Vila es accionista y presidente del directorio de Grupo América, el segundo grupo de
medios de la Argentina y accionista de Andina PLC”, agregó.
“Mauricio Filiberti es accionista y presidente de Transclor S.A., el líder nacional en la
producción y distribución de productos electroquímicos”, señaló.
También informó que “José Luis Manzano es accionista y residente de Integra Capital S.A.,
accionista de Grupo América y de Andina PLC”.
Y finalmente indicó que “Global Income Fund Limited es un fondo e inversiones con
experiencia de inversión en Argentina en telecomunicaciones, televisión por cable, energía,
petróleo y gas”. (5)


El negocio de la distribución eléctrica depende directamente de la política tarifaria. Más allá
del impacto del flujo de caja, el impacto de esta variable en la capitalización de las empresas
es notable. Gracias a la política de tarifazos de Mauricio Macri, el valor de Edenor subió un
390 por ciento entre octubre de 2015 y enero de 2018, de 13 a 63 dólares la acción en
la Bolsa de Nueva York. En paralelo, las tarifas subieron alrededor de un 900 por ciento.
La evolución de las acciones en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, muestran a las
claras las ganancias de Pampa Energy. (6) (7)

Fuentes consultadas

(3) https://www.infobae.com/economia/2019/06/16/marcelo-mindlin-como-se-transformocon-pampa-en-uno-de-los-duenos-de-la-energia-de-argentina/
(4) https://www.infobae.com/def/desarrollo/2018/04/07/quienes-son-los-duenos-de-laenergia-en-argentina/
(5) https://www.perfil.com/noticias/economia/edenor-fue-comprado-por-el-grupo-vilamanzano.phtml
(6) https://www.invertironline.com/titulo/cotizacion/BCBA/PAMP/PAMPA-ENERGIA/
graficador
(7) https://www.mdpbursatil.com.ar/especie.aspx?especie=PAMPA

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